港股市场又出现惊人一幕。9月3日升能集团盘中股价一度暴跌超99%，总市值跌到不足2亿港元，还被港交所宣布暂停交易，引发市场热议。在本次大跌前，升能集团股价从4月9日的年内低点1.97港元/股，涨到8月30日最高点23.1港元/股，涨幅超过10倍，有着“大牛股”的光环。那么为何升能集团突然股价暴跌了呢？
这和升能集团的股权结构高度集中有关。9月2日晚，香港证监会点名升能集团股权结构高度集中。根据公告披露，截至8月19日，25名股东持有该公司已发行股本的27.65%、已发行股本中的4.88%没有在股东名册中登记或结存于中央结算及交收系统中、该公司一名控股股东持有已发行股本的57.67%，三者相加占比90.2%。这也意味着只有9.8%的股权由其他股民持有。
而股权结构高度集中往往会被投资者视为利空信号，意味着上市公司股票的流动性较差，少量股份交易就会导致股价大幅波动；再叠加被香港证监会点名，升能集团股价出现暴跌并不奇怪。
实际上除了股权结构高度集中的问题外，升能集团的经营情况也算不上好。上半年升能集团实现收益3210.1万美元，同比下降26.5%，净亏损为1436.8万美元，亏损幅度同比扩大了240.2%。升能集团在财报中表示，业绩表现不佳是由于公司主营产品——石墨电极销售价格大幅下降导致。上半年其石墨电极价格每公吨约3316美元，同比下降27.1%。
对于下半年的展望，升能集团认为市场环境仍将充满挑战，下游炼钢需求疲软，商业环境恶化的挑战将持续2024全年，并且在短期内继续存在。
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这么一家股权结构高度集中、经营状况又较差的上市公司，又为什么能在5个月时间内股价增长了10倍呢？
一方面是因为股权高度集中导致升能集团每天股票的成交量较小，往往只有数百万港元。这使得投资者凭借资金优势，能轻松拉升升能集团的股价；另一方面则是升能集团被纳入MSCI指数的利好消息推动，有望获得跟踪MSCI指数的基金被动买入，吸引了部分投资者涌入。
升能集团一天暴跌99%的惨烈情况也为市场敲响了警钟。投资者需要擦亮眼睛，避免踩坑，特别是需要警惕像升能集团这样股价持续大涨，背后却缺乏交易量支撑。
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